国泰君安花长春:近1/3行业景气回升 关注地产后周期链条-世界历史故事

发表时间:2020年05月30日 07:27:23内容来源:国泰君安花长春:近1/3行业景气回升 关注地产后周期链条

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国泰君安花长春:近1/3行业景气回升 关注地产后周期链条

国泰君安花长春:近1/3行业景气回升 关注地产后周期链条

国泰君安经济指数显示受政策影响,经济领先指数回升,近1/3行业景气有所恢复,内需产业链条好于外需,关注地产后周期链条恢复。

摘要我们更新了国泰君安经济总量指数和行业景气度指数,总体结论是近1/3行业景气比2019年四季度有所回升,下半年经济或在货币信贷驱动下超预期,制造业周期修复有一定的可持续性,看好地产后周期板块,但需关注出口压力,警惕外需拖累。

国泰君安经济总量指数层面,同步指数显示,当前经济动能整体在小幅改善中。领先指数显示经济在未来3个月将可能持续回暖,其中长期领先指数反弹程度超过短期,主要是货币、信贷层面因素驱动。结构上,新经济韧性较强,但动能可持续性相对较弱,需要警惕二季度外需拖累。

国泰君安行业景气指数层面,触底回升,39个行业中,12个(不到1/3)的行业景气略好2019年四季度。另外,后续部分行业将面临一定的去库存压力。

产业链景气传导层面,地产与基建的建筑链条、食品饮料、汽车呈现景气改善有扩散之势。出口带动的高技术行业链条短期有一定压力,但中期触底回升值得期待。另外,我们依然看好地产后周期(竣工所带来的)相关行业景气扩张,如家电、家具等行业经济景气度大概率后续会逐渐好转。